市場成交清淡，下游采購心態(tài)謹(jǐn)慎。純棉紗紡企減停產(chǎn)現(xiàn)象繼續(xù)增加，市場表現(xiàn)弱勢。當(dāng)前，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨供給相對充足，但過剩壓力并不大，隨著淡季深入，下游需求一般，下游開機繼續(xù)回落，棉紗庫存緩慢增加，下游壓力逐漸增加，基本面仍偏弱勢。棉花整體上缺乏利好，或?qū)⒕S持區(qū)間震蕩。

大宗商品共振回調(diào)，鄭棉跌破萬五支撐

6月棉花市場可謂開局不利，雖然金融市場并未出現(xiàn)黑天鵝事件，但是國內(nèi)外大宗商品出現(xiàn)了大幅下跌，市場悲觀情緒蔓延，鄭棉主力合約受此影響跌破萬五重要支撐。針對金融市場大幅回調(diào)，外界眾說紛紜，但鄭棉下跌還是基于自身羸弱的基本面。

6月4日，鄭棉下探接近前低，主力合約跌0.93%，收14940元/噸，較上半年前高的4月11日的16405元下跌1465元，跌幅高達(dá)8.9%。近期鄭棉一直處于弱勢下行通道中，對應(yīng)的基本面則是棉花供給充足，下游需求減少。

雖然6月5日鄭棉主力合約一扭連日跌勢，出現(xiàn)一定程度的反彈，漲200元，收15150元/噸。但需求端仍有一定拖累，市場情緒也有一定影響。紡織企業(yè)開機負(fù)荷持續(xù)下降，企業(yè)原材料補庫意愿較弱，產(chǎn)成品庫存目前正在處于被動累庫階段，預(yù)計該現(xiàn)狀至少將再維持1-2月時間。

從供給端看，據(jù)初步估計，2024/25年度我國的棉花產(chǎn)量預(yù)計將保持穩(wěn)定或略有下降，減產(chǎn)預(yù)期比之前有所減弱。進(jìn)口量同比大幅增加，預(yù)計下半年可能會發(fā)放滑準(zhǔn)稅配額，進(jìn)口量有可能進(jìn)一步增加。

據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)，截至5月30日，全國皮棉銷售率為78.3%，同比下降12%；累計銷售皮棉462萬噸，同比減少144.2萬噸�？梢钥闯�，今年棉花銷售進(jìn)度明顯慢于去年同期，主要原因是下游消費乏力，紡企基本都是剛需采購，隨用隨買。

另一方面，國內(nèi)新棉的種植情況良好。今年新疆地區(qū)風(fēng)調(diào)雨順，非常適宜棉花生長，部分地區(qū)甚至長勢過旺影響了根系發(fā)育，導(dǎo)致棉農(nóng)只得噴施縮節(jié)胺控制枝葉生長速度，促進(jìn)根系發(fā)育更為扎實，為后期棉花產(chǎn)量打下堅實基礎(chǔ)。整體看，如果后期新疆不出現(xiàn)大面積災(zāi)害天氣，棉花畝均單產(chǎn)將高于去年。

需求端方面，目前正處于市場淡季，加之紡紗利潤持續(xù)不佳，下游需求疲軟，導(dǎo)致棉花銷售速度放緩。從供需角度來看，當(dāng)前國內(nèi)棉花價格仍然面臨一定的壓力，但受到強勁的商品周期影響，價格走勢可能會出現(xiàn)波動。

全球棉花市場正在迎接新一輪供應(yīng)過剩

全球棉花市場正在迎來新一輪供應(yīng)過剩危機。新年度全球棉花市場的供應(yīng)有望創(chuàng)下新高，而消費或持續(xù)低迷——這一判斷也成為“中國棉業(yè)發(fā)展高峰論壇”與會嘉賓的共識。棉花價格中長期的悲觀預(yù)期，正在國內(nèi)涉棉企業(yè)中進(jìn)一步增強。當(dāng)前，供應(yīng)過剩局面已經(jīng)在美棉期貨上明顯體現(xiàn)。紐約棉花期貨主力合約價格已較2年前的高點下跌51%，國內(nèi)棉花期貨主力合約價格跌幅也達(dá)到33%。盡管價格跌幅已較大，但是皮棉的市場銷售進(jìn)度仍然緩慢。面對原料供應(yīng)端沖擊和終端有效需求不足的雙重壓力，國內(nèi)棉紡織業(yè)運行明顯承壓，企業(yè)盈利難度也持續(xù)增大。業(yè)內(nèi)專家提醒，涉棉企業(yè)要加強市場研判，充分利用金融工具對沖風(fēng)險。

全球服裝需求出現(xiàn)了顯著放緩，進(jìn)口下降反映了需求下降

2024年3月，全球服裝行業(yè)的需求出現(xiàn)了顯著放緩，主要市場的進(jìn)出口數(shù)據(jù)都在下降。Wazir顧問公司2024年5月的報告顯示，這一趨勢與零售商庫存水平下降和消費者信心減弱相一致，反映出未來令人擔(dān)憂的前景。美國、歐盟、英國和日本等關(guān)鍵市場的服裝進(jìn)口數(shù)據(jù)嚴(yán)峻。2024年3月，美國的服裝進(jìn)口額同比下降6%，至59億美元。同樣，歐盟、英國和日本分別下降了8%、22%、22%和26%，凸顯出全球需求的下降。服裝進(jìn)口的下降意味著主要地區(qū)服裝市場的萎縮。全球主要服裝市場進(jìn)口量的下降與2023年第四季度的零售商庫存數(shù)據(jù)相一致。數(shù)據(jù)顯示，與前一年相比，零售商的庫存水平大幅下降，這表明由于需求疲軟，零售商對增加庫存持謹(jǐn)慎態(tài)度。2024年4月美國服裝店的銷售額估計比2023年4月下降了3%，英國市場也顯現(xiàn)出消費者的謹(jǐn)慎態(tài)度。2024年4月，英國服裝店銷售額為33億英鎊，同比下降8%。Wazir的研究顯示，全球服裝行業(yè)正在經(jīng)歷需求放緩，一些地區(qū)的進(jìn)口、出口和零售額都在下降。消費者信心下降和庫存水平下降是影響因素。

紗價維持弱勢，內(nèi)外銷訂單雙不足

棉價重回跌勢對紡織廠形成一定壓力，但出于持續(xù)虧損且棉價快速下跌之后企業(yè)原料成本來不及調(diào)整等因素影響，棉紡企業(yè)實際降價幅度較為有限，本輪下降行情中僅調(diào)降一二百元，而前期棉價上漲階段整體紗價上漲也較少。5月以來，市場整體呈現(xiàn)“棉價大跌，紗價小跌；棉價上漲，紗價小漲或者不漲”的狀態(tài)，反映出目前雖然產(chǎn)銷低迷，但企業(yè)扛價心理仍存，經(jīng)營形勢艱難，當(dāng)前各地區(qū)紗廠開機率穩(wěn)中有降。據(jù)山東、河南、安徽等地棉紡織企業(yè)反饋，隨著5月底鄭棉再次進(jìn)入下跌通道，紡企、棉紗貿(mào)易商5月中旬以來躍躍欲試的提漲氣氛迅速遇冷，大部分紡企很慶幸沒有盲目上調(diào)棉紗出廠價，否則可能導(dǎo)致客戶大面積流失。德州某棉紡廠表示，國內(nèi)外棉花期現(xiàn)、鄭棉紗等同時較大幅度回調(diào)，下游布廠、面料和服裝企業(yè)立刻減少棉紗詢價/采購，不僅觀望情緒趨濃，而且采購意向報價也明顯下降，“買方市場”使紡企處境很被動。從氣流紡、普梳/精梳紗報價來看，棉紡廠試圖穩(wěn)住出廠價或僅通過加大優(yōu)惠、價格讓利來減少原料價格下跌給紡企利潤的沖擊，但在棉紗線庫存持續(xù)升高、市場成交短期難以好轉(zhuǎn)及棉紗即期利潤止跌回升等因素影響下，紗線成交重心開始小幅下跌，幅度多在100-200元/噸（明顯弱于鄭棉、鄭棉紗）。整體來看，5月份國內(nèi)棉紡織企業(yè)限產(chǎn)、減停產(chǎn)現(xiàn)象持續(xù)增加，尤其中下游紗廠采取了一系列避險措施。目前，紡織產(chǎn)業(yè)的確處于困難時期，訂單少、無利潤甚至虧損是常態(tài)，就連新疆當(dāng)?shù)丶徔椘髽I(yè)也都明顯感覺到市場壓力。市場消費形勢不佳，配合大宗商品普跌，棉價大幅走低也在情理之中。另一方面，由于國內(nèi)鄭棉走勢稍強于美棉ICE，致使國內(nèi)外棉價差有所擴大，對新疆棉而言，外棉優(yōu)勢依舊，尤其對內(nèi)地出口型企業(yè)而言，采購?fù)饷薹e極性高。因此，新疆棉弱勢格局暫難改變。

來源：全球紡織網(wǎng)